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底部已经不远了?

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2018-07-06 来源:朝阳财富

摘要: 上周上证指数跌幅 1.47%,报收于 2847.42 点;创业板指数本周涨幅 3.68%,报收于 1606.71 点。上周两市出现逐步分化的走势,上证指数本周连续下跌,并在跌破 2800 点之后出现强力反弹;创业板指数并没有再创新低,指数逐渐企稳并出现大幅反弹。权重股和白马股相继大幅补跌,对指数拖累

上周上证指数跌幅 1.47%,报收于 2847.42 点;创业板指数本周涨幅 3.68%,报收于 1606.71 点。上周两市出现逐步分化的走势,上证指数本周连续下跌,并在跌破 2800 点之后出现强力反弹;创业板指数并没有再创新低,指数逐渐企稳并出现大幅反弹。权重股和白马股相继大幅补跌,对指数拖累较大。题材方面,前半周市场整体氛围较差,创业板表现得相对抗跌,周五创业板领导市场反弹,芯片和软件是市场选择进攻的方向。

 

今天,市场遭遇黑色星期一,A股三大指数全线收跌,沪指收跌2775.75点,再破2800,创2016年2月以来新低。上证50指数跌幅扩大至3.8%,房地产、钢铁、基建等板块领跌。

  

近期市场不景气。根据朝阳永续研究院调查显示,对于近期市场环境,多家私募纷纷发表了自己的看法。

 

市场方面,弘尚,清和泉和泊通对于后市偏乐观。

 

 

 

 

弘尚认为,短期市场调整明显,对中美贸易摩擦升级、金融监管趋严的负面影响已经反映较为充分。目前阶段,上证指数、沪深 300 指数、创业板指数等估值均已接近本轮牛市起点阶段最低估值水平,展望后市不必过分悲观。且央行已连续两次调降法定存款准备率,货币政策委员会 纪要显示货币政策基调较此前也有转向,市场利率水平进一步上行概率并不大。短期市场在经历大幅调整后,估值中枢已经显著下移,非常接近历史估值下限区域。我们会在控制总体仓位、回撤前提下,积极精选个股,专注于在符合中国经济转型方向、内需驱动型为主的医药、消费、社会服务等行业耐心选股配置。同时保持密切关注可能导致市场微观结构出现进一步恶化的风险因 素变化。

 

清和泉认为,当前市场虽然整体弱势,但是估值处于较低水平,盈利增长仍然不低,外加 PE 低于 30 倍的上市公司的比例已经超过 40%,以历史统计数据来看,当下投资低估值的优质品种获胜的概率超过 80%,从业绩角度来看,未来一年的预期收益率有望达到 25%左右。所以站在当下,清和泉认为越来越多的公司已经出现了配置价值。具体的配置方向还是坚持从企业质地的角度去看,比如说以消费为代表的优质龙头公司,今收益率整体仍然较好,表现出强者恒强的态势,而质地差的公司再惨遭冷落,这个趋势预计会持续下去。

 

泊通认为目前位置的估值水平已经明显低于历史上其他底部的水平,估值未必能说明 2800 就是底部,但是可以说明底部不远了。市场目前下跌的理由并不是基本面,而是跌到了专业机构要被动减持的情形。展望后市,泊通不买基本面靠不住的股票,目前对净值也并不敏感。最后,目前的点位已经包括了所有悲观的预期甚至是想象出来的风险,此时更应该关注收益,而且是长期收益。总之,这次下跌提升了泊通对全年收益预期的乐观态度。

 

而和聚和朱雀持有不同看法。

 

展望下半年,和聚认为当下影响 A 股市场的核心变量在于政治、经济及市场三方面的政策,归纳为三个维度:对外大国间博弈、对内经济金融政策,以及资本市场相关制度建设。当前对 A 股市场的整体影响是相对偏负面的,其中包括因政策极大的不确定性导致的投资者风险偏好显著下降。市场对宏观经济预期十分悲观,我们认为下半年经济指标会进一步下行,但发生断崖式下跌仍是小概率事件

 

朱雀认为总的来看,去杠杆已经进行 1 年半,经营不善的民企,高杠杆的的国企及地方融资平台的债务风险均有扩大的趋势,随着股市的调整,股票质押平仓的风险也在加大。在整体风险可控的条件,不排除局部风险继续暴露对宏观经济产生一定冲击的可能。央行实施降准以释放适 量的流动性,货币政策边际上有所放松,去杠杆节奏趋于稳健。

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网友评论 12

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绿野仙踪2013-11-6
  • 阎小王: 原本我以为不会再涨很多了,这看起来还是后劲十足啊!
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绿野仙踪2013-11-6

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