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央行此刻降准,意味着......

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2018-04-18 来源:朝阳财富

摘要: 在全球处于加息周期,大家也一致预期中国今年会收紧货币之时,央妈在昨晚却意外降准了,而且这一次,央妈推出了一种新玩法,用降准释放的资金置换一部分“麻辣粉”,另外还会释放增量流动性。

官方的话就是:

从4月25日起,降低银行存款准备金1个百分点,银行使用央行释放的资金偿还MLF约9000亿元,同时释放增量资金约4000亿元。

 

浅显地说:

这次央妈给大家发红包了,先给银行体系补水,降低资金成本,也就是银行的经营成本;再给小微企业输血。

 

与3个月前对普惠金融定向降准一样,央行仍限定了对象,并强调了降准目的,以此与无条件的全面降准进行区分。

 

中国金融市场似乎已经形成了一条规则——货币宽松政策一旦放出,股市就会出现上涨。

 

昨晚消息一出,大家都臆想着今天会不会来个千股涨停。可惜到今天早上,动能耗尽,开盘后,高开低走,上演深V行情。惊心动魄一场,上证指数最终翻红,收涨0.8%,未能突破3100点。

 

但降准就是降准,2018年的两次降准足以说明今年资金环境将好于去年。

 

不过问题来了:央行为什么选在此时降准?用意在哪?会对股市和楼市产生哪些影响?今年还会降准吗?

 

央行为何此时降准?

 

有分析师认为,此次降准的首要目的,是拯救摇摇欲坠的股市。随着A股一再进入跌跌不休的模式,央行选择向银行系统补充新的流动性以提振市场信心。

 

上周,在全球贸易战的背景之下,俄罗斯遭遇了股汇债三杀,香港也打响了“港币保卫战”,加上昨日公布的经济数据不及预期,如果国内再不出利好,恐怕A股将跌破3000点的关键点位,市场信心将遭遇重创。

 

而且恰好发生中兴事件,很显然,这也是政府的一种反击,对更多企业融资成本降低,对更多企业未来发展提供更多支持,运用资本的力量就是非常好的反攻动作。

 

此外,朝阳财富首席经济学家刘海影认为此次降准也有拯救银行的意味,他表示:

降准本身也客观地反映出银行体系感受到的经营压力的加大。这些年中国投资回报率逐步走低,不少银行持有的资产质量颇有隐忧。在结构化去杠杆的政策导向之下,银行界需要拥有更多的可自由支配的流动性来应对危机。央行的降准也可以视为对银行压力的确认,未来,央行与银行将长时间与经济增速下滑、资产坏账暴露等问题苦苦抗争。昨天的降准只是未来一系列降准的第一步。

 

难道说,今年央行后续还会有降准?

 

对金融市场有何影响?

 

央行在一边提高逆回购利率的同时实施降准,也体现央妈当前的两难境遇,一方面希望引导利率上行,降低金融风险,一方面是中国当前的经济现状却难以承受高利率。如果中国跟随美国加息,中国必然会进入钱荒模式,引发股债期三杀。

 

所以对于此次降准,刘海影认为此乃创新之举,他指出:

这次降准伴随者缩减MLF规模,这无疑是一个进步,表明央行愿意使用更加市场化的手段来补充银行流动性,而不是MLF这样的行政管理色彩浓厚的“创新工具”。

 

多数投资机构认为,央行此举的直接影响是利好债市,有助于稳定股市以及宏观经济,利好资本市场。

 

对于债市,海通姜超表示,去杠杆背景下社融增速大幅下滑,再加上经济下行压力逐步体现,资金需求减少;而降准增加资金供给,资金供需继续改善,市场利率有望继续下降。

 

就股市而言,降准有利于对冲近期的海外冲击,稳定市场预期,尤其对金融行业具有一定的支撑,利于银行体系负债压力的缓解。

 

国金策略认为,本次“定向降准”对A股市场影响体现在,短期A股市场步入震荡市,结构性机会犹存;中长期角度来看,A股蓄势待发:资产配置时钟仍指向权益类市场,依旧看好2018年A股整体行情。

 

短期内,中小创上市公司会成为最直接的受益者,东吴策略指出,流动性宽松是中小创高估值的核心支撑,其估值空间在降准利好下有望提高。另外,高杠杆的周期股(煤炭、钢铁等)和金融地产股(银行)也可能会大幅反弹。

 

不过在金融风险、地缘政治、经济下行风险的多重影响下,市场仍在进行风险重估,中银策略提示,中期市场仍不宜乐观。

 

未来楼市怎么走?

 

刘晓博表示,央行降准对于股市和楼市都构成利好,但利好首先是给股市的。至于楼市,官方显然无意于让成交量快速入冬,但一二线城市房价的管制暂时不会放松。所以,降准不会刺激大城市房价暴涨。

 

货币政策出现拐点?

 

有机构认为,货币政策宽松空间打开,“央行此举意味着货币政策在微调转向”。

 

刘海影认为,此次降准并不意味着央行货币政策取向发生了变化,未来仍然坚持稳健货币政策。

 

他表示:

昨天的降准并不代表央行放弃之前的稳健货币政策,走向大宽松,也没有背弃中央的结构化去杠杆大战略。恰好相反,银行的加息降准组合拳,正是在金融层面实现结构化去杠杆所必要的。一方面通过放开存款利率上限,进一步推动银行负债端从表外走向表类,让受到严格监管的银行体系来分配资金,而不是监管松懈的表外体系分配资金。另一方面,随着存款利率的上升,银行利差的收窄,必然要求央行放低存准率,给予银行更多的流动性支持。

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网友评论 12

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绿野仙踪2013-11-6
  • 阎小王: 原本我以为不会再涨很多了,这看起来还是后劲十足啊!
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绿野仙踪2013-11-6

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