朝阳公开课 24

通胀将起 抓住行业龙头

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 本期导读

  

房价高速增长所伴随的风险到底有多大?楼市还有多大上升空间?大类资产真的没有机会了吗?如果想要投资二级市场该从何处着手? 10月30日,第24期朝阳公开课二度走进臻品展,投资界与地产界的两位大佬——朝阳永续董事长廖冰、今日房产董事长万钧将跨界碰撞,就金融与地产的热门话题擦出思想的火花。

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廖冰向日葵投资、朝阳永续董事长

中国证券市场20余年投资研究经验,94年开始成为职业投资者,价值投资的追随者,十几年来,经历A股、B股、港股的市场波动。就有资深证券研究与投资经验,具备敏锐的市场投资触觉,对行业、公司综合积累了深厚分析判断能力。

嘉宾言论仅代表其个人意见
不构成投资建议
 

2016年已走过了10个月,这一年的资本市场用一句话概括,可谓是:“万马齐喑少波澜,唯看房价迎风展”。

资本市场处于低波动率区间之中,各类资产表现缺乏亮点,“资产荒”与高流动性的市况直接导致了楼市的火热近乎疯狂,在低利率大环境下,资金在房地产市场的高度集中,可以说是逐利的结果,但也是资产配置难度激增所导致的无奈之举。

房价高速增长所伴随的风险到底有多大?楼市还有多大上升空间?大类资产真的没有机会了吗?如果想要投资二级市场该从何处着手?

房价高速增长所伴随的风险到底有多大?楼市还有多大上升空间?大类资产真的没有机会了吗?如果想要投资二级市场该从何处着手

10月30日,第24期朝阳公开课二度走进臻品展,投资界与地产界的两位大佬——朝阳永续董事长廖冰、今日房产董事长万钧将跨界碰撞,就金融与地产的热门话题擦出思想的火花。

通胀将起 可关注央企煤炭股

  

廖冰首先就宏观环境做了概述,他首先做出了判断:四季度,国内通胀会起来。做出这一判断是基于多方面的因素考量。

首先是全球范围内的财政政策将面临转折,过去的量化宽松以及相应政策已经逐渐失效,包括美国、日本在内的发达经济体在财政政策上或有调整的预期;反观国内,随着近期期货市场上的黑色系的火热,焦煤、钢铁等去产能实际效果并不如预期,包括一些相关国企非但产能没有降低,还有所提升,但在期货市场上的煤炭、钢铁价格的高企,进一步助推了通胀预期。“对于国内资本市场来讲可能是

   

一个拐点,如果通胀起来了,接下来的资产配置要怎么重新配比,就将成为一个非常需要关注的事情。”对于四季度金融市场,廖冰指出了三个值得关注的方向。第一,是随着利率水平下行的空间有限,长期债券利率可能会上升;第二,是以中国神华为例的央企煤炭公司,随着三季度煤炭行业有了巨大的结构性变化,三季度报表非常好,单季度可以挣72个亿,四季度预计最差也不会差于三季度持平,且股价水平也处于合理区间,后市可以看好。第三个,是大宗商品的结构性和趋势性链式反应。

选股:把握行业龙头


进一步展开,廖冰详细的讲解了四季度二级市场的研究逻辑。

什么样的资产是好的资产?廖冰指出,过去几年一些固定收益的债券产品是较好的投资标的,虽然随着刚兑的打破,过去热门的一些固收类产品受到了冲击,但随着PPP项目的实施,债券类资产再次成为配置中的优选。有着政府背书的债券类资产,也属于风险较小的投资品种

“如果你买了一个好公司,如果你买进的价格并不是太贵,那你就不会亏钱”,这是廖冰的炒股逻辑,“要用简单的逻辑来买股票”,“炒股是金融投资中最简单的一个品种,前提是你有正确的认知”。

上市公司且不论其好坏,或是有好于预期的业绩,或是有题材推动,被买入的逻辑不外乎这两个,廖冰指出,这两者都是股价上涨的催化剂,认准这两点,将股票作为长期的事业,而非赌博,这就是正确的股票市场投资观。

除了上述两个基本的判断依据外,还应该更多的将注意力放在行业的龙头企业上,“一方面,在目前的经济周期下,任然会出现企业破产的情况,当通

  

常情况下,一个行业中出现企业破产,得益的都是这个行业的龙头”,廖冰指出,一方面,行业中的其它企业破产会使得龙头企业的市场份额增加,一旦环境出现好转,龙头企业无疑将能够获得更多的收益;同时,龙头企业也在不断的进行行业内的收购和兼并,地位得到进一步巩固,获得更好的收益也就不足为奇了。

此外,廖冰还指出了央企信息化改造带来的行业就,以及人民币贬值过程当中,配置黄金资产的对冲风险作用。

“不动产”不要轻易去动


关于房地产的话题,今日地产董事长万钧首先提出了他的假设:不会完蛋。

从当前中国发展的思路来看,两个基本思路是必须保证的,一个是经济增长的速度,另一个是人民币汇率变动的稳健性。

从目前的经济大环境来看,如果没有人民币的大幅度贬值,外贸暂时看不到有大起色的趋势,而在消费也处于较低增长率的前提下,必须要依靠房地产来保证经济的增速。

但从短期来看,万钧表示房价在年内会出现一定程度的回调。

中国的房价,受到政策面因素的影响极大,而对于个人来说,作为资产配置的一项标的,万钧表示:“‘不动产’,不要轻易去动”,选择地段好的房产持有是正确的房地产投资思路。

同时,他还提到了海外置业的逻辑,万钧认为,选择海外置业,需要重点考虑税务的问题,从这一点来看,美国或许并非进行海外地产置业的最佳选择。